广告发布联系QQ:2806149615

主产国减产去库,19/20榨季全球供应缺口预估300万吨,干股什么意思

股票配资平台 股票配资平台 10月14日 17:01

机构动向:

近一个月以来,太平洋证券、华创证券发布行业深度报告并给予“买入”和“推荐”评级。兴业证券在近期行业周报中提示关注糖行业后续投资机会。

核心逻辑:

1、巴西、印度是糖周期关键,预计印度全年糖减产幅度达15%以上,巴西19/20榨季糖产量同比下降24.11%

太平洋证券认为巴西、印度两大主产国是糖周期的关键。糖醇比是巴西在短期内快速影响全球供应的因素,巴西糖厂一般根据食糖和乙醇相对价格变动调整糖醇比。

东莞证券指出当前制醇效益高于制糖,糖厂倾向用甘蔗制醇,预计19/20榨季巴西糖产量同比下降24.11%。

银河证券表示印度气候因素成糖产量最大变量,19年季风雨推迟,主产邦包括北方邦、卡邦、马邦都受不同程度的洪水、干旱影响,预计全年糖减产幅度可能达15%以上。

2、19/20榨季全球糖市供应缺口预估300万吨,仍有2年减产周期,糖价开启上行趋势

据ISO机构判断,19/20榨季全球糖市供应缺口预估300万吨。太平洋证券认为在糖价连续低迷了两个榨季的情况下,19/20榨季影响全球糖供应量的利空因素在增加。全球糖价格的底部由印度决定,当前令全球担忧的印度天量糖库存只能延缓糖周期的到来,无法改变整体向上的趋势。

华创证券表示随着主产国产需缺口逐渐明朗,国际糖价有望步入上升通道。同时,银河证券认为19年是产量出现拐点的一年,2020-21年蔗糖产量将处于减产周期,糖价开启上行趋势。

3、外糖价格走势成为国内糖价走势的关键因素,预计内糖价格随着国际糖价步入上升通道

华创证券指出我国是全球第二大食糖进口国,国内食糖缺口长期依赖进口弥补。巴西作为全球主要食糖出口国,出口量大幅下降,预计19/20榨季较正常情况(17/18榨季)约有 864-955 万吨的供给缺口。

目前内糖新增工业库存少,新榨季尚未开始,国内糖价运行区间整体上移,华创证券表示在内糖产量趋稳、严打走私、进口政策相对稳定的情况下,外糖价格走势已成为国内糖价走势的关键因素道琼指数鑫东财配资。预计将随着国际易方达科讯基金净值糖价步入上升通道,内糖价格也将共振向上。

相关公司:

东莞证券指出在糖价低迷期贸易糖能为企业业绩提供支撑,在糖价上行期自产糖为盈利提供强大动力,关注同时拥有自产糖与贸易糖的企业。建议关注拥有100万吨的自营产能与200万吨的贸易量的糖企龙头中粮糖业,以及自营产能9.5万吨,贸易糖32万吨的粤桂股份。

主产国减产去库,19/20榨季全球供应缺口预估300万吨

报告来源:

1、太平洋证券《白糖:由熊转牛过渡期,彻底反转仍需天时地利人和》20190922

2、华创证券《国际糖价或步入上行通道,内糖价格有望共振向上》20190930

3、银河证券《生猪进入利润兑现期,糖价迎来上行曙光》20190826

4、东莞证券《减产与去库存是全球糖业主旋律》20190904

免责声明:本文整理自卖方研究报告,不代表本公司对任何投资机会的推荐。

风险提示:股市有风险,投资需谨慎。

相关阅读